刚刚在造型设计上有所起色的比亚迪，却在资本市场上波澜固原原州区治疗癫痫好的医院在哪起伏。

文｜较真兔

图｜来源网络

4月28日，比亚迪对外公布2018年一季报。数据显示，2018年一季度比亚迪扣非净利润为-3.29亿。因业绩下滑幅度超出预期，资本市场反应强烈。自4月25日起，比亚迪股价便接连下挫，直至5月4日才有所反弹。有媒体统计，在这短短几天内，比亚迪的市值蒸发接近700亿元兰考县哪家医院可以治疗癫痫病。

甚至连比亚迪自己对今年上半年的预期都不算乐观。比亚迪在一季报中称，预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度将由之前的-82.59%变为-70.98%，扭亏为盈的希望不大。

那么，产品颜值变好的比亚迪为何业绩报表却在变差？

补贴退坡不是主要原因

针对今年一季度的惨淡业绩，比亚迪给出的解释是，因新能源汽车补贴退坡、政府补贴减少，导致新能源汽车业务尤其是电动大巴部分的盈利能力出现大幅下滑。

但根据国家四部委在2月13日发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，从新政颁发到正式实施，中间有4个月的过渡时间。在2月12日到6月11日的过渡期期间，新能源乘用车、客车按旧标准的0.7倍补贴，新能源货车和专用车按旧标准的0.4倍补贴，燃料电池汽车补贴标准则不变。而比亚迪的一季度业绩报表显然还在这一过渡期内。

此外，值得注意的是，根据比亚迪的官方数据，今年第一季度，比亚迪新能源汽车的销量同比大增237%。其中，纯电动乘用车为5315辆，同比增加647辆；插电式混合动力乘用车为23184辆，同比增加14740辆；纯电动客车为1138辆，同比增加300武威儿童医院能治好癫痫病吗辆。新能源汽车增加的销量可以对冲部分退坡的补贴。

而比亚迪今年一季度的净利润与去年同期相比巨减5个亿，全部归因于新能源补贴退坡并不能完全覆盖。

债务猛增拉低业绩

事实上，比亚迪业绩下滑的一个重要原因是大量债务增加导致应付利息猛增。

比亚迪一季报显示，其2018年第一季度应付利息比2017年年底增长了69.55%，多出1.2亿元，一年内到期的非流动负债，今年一季度为141亿元，而2017年底这一数字才99亿元。这意味着，比亚迪一年内到期的非流动负债，一季度三个月快速攀升了42%。

而在其他负债上，比亚迪一季度的数据为26亿元，而2017年年底则为5亿元，这意味着比亚迪的其他流动负债，今年头三个月比2017年整年多出将近420%。

所以有投资者甚至得出结论，在比亚迪今年一季度同比减少的5亿元里，恐怕有4.3亿元是偿还利息增加导致的。

比亚迪为何大肆举债？

事实上，目前比亚迪的经营现金流与筹资和投资现金流相比差距很大。数据显示，2017年，比亚迪经营活动现金流净额、投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额分别约为64亿、-160亿和112亿元。同时，公司的投资金额较去年上升36.5%，约为31亿元。这意味着比亚迪可能在通过负债投资驱动业绩规模。

但目前比亚迪的投资情况并不理想。

以云轨为例，这一业务已被比亚迪定为未来发展的重要战略方向。而根据比亚迪公示的云轨造价每公里1.5亿-2.5亿元，修建一条100公里的云轨，至少要花费150亿元才能完成。但今年初，比亚迪云轨在多地被发改委叫停的消息频频传出。

而在动力电池领域，比亚迪的投入同样没有出现预想中的回报。根据公告，比亚迪投资近60亿于铁动力锂离子电池扩产项目，目前进度58%左右，需要2019年底完工。但由于受市场整体环境影响，铁动力锂离子电池价格有所下降。所以即便该项目产量达预期，但售价下降将导致该项目的投资收益不及预期。

由此可见，比亚迪的新能源汽车虽颜值有升、销量有涨，但其大规模举债投资的动向值北京癫痫治疗中心得关注，因为它现在的心思已经不是完全在汽车上了。